در دو روز گذشته معاملات ارز و سکه افزایش داشته؛ نه از جنس جهش‌های شدید، بلکه از جنس «فعال‌تر شدن» معامله‌گران. نکته مهم این است که هیچ محرک سیاسی یا خارجی مشخصی معرفی نشده و بیشتر تحلیل‌ها به «رفتار داخلی بازار» اشاره دارند.

روایت اول: تقاضای فصلی و سفر

با نزدیک‌شدن به فصل سفرهای پاییزی و آغاز زمستان، تقاضای مصرفی ارز افزایش می‌یابد. این الگو هر سال تکرار می‌شود و امسال نیز به‌عنوان یکی از عوامل تحرک بازار مطرح شده است. رسانه‌های رسمی از افزایش سفرهای خارجی در آبان و آذر خبر داده‌اند که بر تقاضای خرد تأثیر گذاشته است.

روایت دوم: اثر تورم ماهانه بر انتظارات

چند روز پس از انتشار گزارش جدید تورم ماهانه، بسیاری از فعالان اقتصادی از رشد انتظارات تورمی سخن گفتند. این انتظارات، معمولاً به‌صورت خودکار در بازارهای دارایی منعکس می‌شود؛ حتی اگر قیمت‌های جهانی یا شرایط سیاسی تغییر نکرده باشد. بازار ارز و سکه نیز از این قاعده مستثنی نیست.

روایت سوم: سفته‌بازی در بازارهای موازی

کارشناسان معتقدند بخشی از داغ شدن بازار ناشی از جابجایی کوتاه‌مدت سرمایه بین سه بازار ارز، طلا و بورس است. زمانی که سیگنال‌های قطعی از سیاست‌گذار وجود ندارد، معامله‌گران خرد و میان‌مدت معمولا به سمت بازارهایی می‌روند که نقدشوندگی بیشتری دارند. این حرکت‌ها لزوما واقعی نیست و بیشتر شکل سفته‌بازی کم‌ریسک دارد.

تحرک ارز و سکه در روزهای اخیر بیشتر از آن‌که بر اساس تحولات بیرونی باشد، از درون بازار و ساختار انتظارات ناشی می‌شود. اگر سیاست‌گذار در روزهای آینده سیگنال روشن‌تری ارائه کند، بازار می‌تواند به‌سرعت آرام شود؛ زیرا محرک‌های اخیر، ساختاری و پایدار نیستند.